Особенности рынка ценных бумаг металлургических предприятий

2012 год был для металлургической отрасли достаточно тяжелым во всем мире: рецессия в странах Евросоюза, нестойкая ситуация в США, снижение темпов развития в Китае.

Некоторое падение цен на сырье еще каким-то образом спасало компании с неполной вертикальной интеграцией, к примеру, ММК, который добился прироста EBITDA, который прекрасно выглядит на фоне конкурентов. Остальные же были лишены такой возможности.

Снижение спроса на конечную продукцию отрицательно сказалось на конечных финансовых показателях всей отрасли. В итоге лишь НЛМК, благодаря увеличению на 18,4% продаж стальной продукции и Северсталь в прошлом году сумели получить прибыль.

Причина - отсутствие вертикальной интеграции: Магнитке приходится закупать железную руду и коксующейся уголь у сторонних поставщиков. В абсолютных величинах EBITDA увеличилась всего на 1,5%, рентабельность по этому показателю у отечественных металлургов снижается все последние годы, так в прошлом году рентабельность всех компаний сектора была на уровне 13,5-15,5%.

Эта динамика свидетельствует, что металлургический сектор, будучи циклическим по природе, сегодня находится на самом дне. В будущем восстановление спроса на выпускаемую продукцию, которое, как следствие, приведет к повышению цен, улучшит финансовые показатели и увеличение эффективности металлургических компаний.

Это должно привести к переоценке стоимости ценных бумаг металлургических предприятий, которые в последнее время падали опережающими темпами по причине оттока капитала с развивающихся рынков и опасений, связанных с усилением рецессии в мировой экономике.

Этот последний фактор сдерживает сегодня потенциал металлургии. До улучшения ситуации и уверенного роста производства на Западе и на развивающихся рынках, которые чувствуют себя заметно лучше развитых, восстановления спроса на металлургическую продукцию, в том числе отечественную, не произойдет.

В свете всего вышесказанного, покупка ценных бумаг металлургических предприятий сейчас представляется довольно рискованной. Консервативный инвестор вряд ли решится на подобные операции с данными финансовыми инструментами.

В то же время, учитывая цикличность этого рынка, покупка обесцененных бумаг металлургических предприятий в период его спада вполне обоснованна. А потому активные инвесторы имеют неплохие шансы хорошо заработать.

Наибольшим потенциалом, кроме упомянутых выше предприятия обладает Евраз, но его ценные бумаги торгуются только на Лондонской бирже, что ограничивает к ним доступ отечественных участников рынка. А потому активным инвесторам финансовые аналитики советуют приобретать ценные бумаги Северстали и акции ММК.

Лариса Лосева